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公募基金2020年二季报日前陆续发布，全市场基金资管规模与一季度相差不大，但权益类基金占比明显提升。自2017年起，我国公募固收类基金规模占比首次低于四分之三。

太平洋证券统计显示，截至2020年二季度，公募基金总规模为17万亿元，相较2020年一季度末增长1.76%。其中，权益类基金规模4.2万亿元，固收类基金规模12.6万亿元，货币基金大幅缩水;ETF规模增速放缓，FOF规模持续高增长。

从行业配置看，消费、科技、生物医药仍是主要配置方向。二季报显示，今年成立的爆款基金中，有部分遭遇大幅净赎回，最高赎回比例达72.87%。

平安证券基金研究团队执行总经理贾志认为，受益于权益市场行情与明星基金经理能力的影响，这些被大幅赎回的爆款基金在业绩方面大多有不错表现，其中表现最好的净值增长43%，但这只基金被赎回60%以上份额，投资者落袋为安的想法较为明显。这种行为增加了投资者交易成本，不利于长期收益，也加大了基金经理管理基金的难度。

“从投资者最关心的市场风格看，2020年二季度基金市场的投资风格呈现出从金融地产板块中‘撤’到消费、科技板块的大趋势。”国金证券首席策略分析师艾熊峰认为，从仓位来看，基金维持高位仓位的约为80%，权益类基金整体仓位处于比较高的历史水平。

过去一年中，公募基金都在建仓主板，加大中小板配置，创业板的配置比重创2010年以来仓位新高。从板块配置看，2015年A股大幅回调之后，消费板块基本处于上升通道，几乎从未出现大幅调整。对于成长板块来说，2010年至2013年间，整个公募基金对成长板块的配置稳定在10%左右，但在2013年后开始大幅增加。

在行业配置上，电子、医药、休闲设备等板块在二季度获得基金增持，减持的板块则有农业、银行、地产等。总体看，公募基金配置集中在消费与科技两大板块，医药、电子、食品饮料等板块仓位合计超过50%。配置比例较低行业集中在钢铁、煤炭、有色金属等长周期板块。

二季度基金的业绩也佐证了上述判断。太平洋证券统计显示，在偏股型基金中，成长风格基金业绩大幅领先，其中中小盘风格基金业绩更为突出。

市场投资风格变了，投资者该如何选择基金呢?从公募基金申购与赎回情况看，确实存在赎回旧基金再去申购新基金的情况。存量基金赎回数量较多的季度也对应新发行基金规模较大的时间。新旧基金之间有个“跷跷板”效应，在二季度以来基金份额的升降尤为明显，即“老基金”整体规模下降，而新基金规模上升。

艾熊峰认为，新老基金的“跷跷板”效应不该成为投资者选择基金的标准。历史业绩、基金经理以及整体市场的投资风格等因素，才是投资者在选择资产管理产品时应该看中的指标。(周琳)