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新年“开门红”。2021年1月4日早盘时间，贵州茅台股价再创历史新高，开盘报1999.98元/股，盘中股价持续拉升，最高触及2004.99元，首次站上2000元关口，市值高达2.5万亿元。2020年度，该股累计涨幅达71.36%。

2020年，在疫情的冲击下，贵州茅台股价表现依旧坚挺。

据贵州茅台日前披露的2020年度生产经营情况，公司生产茅台酒基酒5万吨，系列酒基酒2.5万吨;预计实现营业总收入977亿元左右，同比增长10%左右，其中公司全资子公司贵州茅台酱香酒营销有限公司预计实现营业总收入94亿元左右(含税销售额106亿元左右);预计实现归属于上市公司股东的净利润455亿元左右，同比增长10%左右。

“贵州茅台从企业层面实现了年初稳定发展的目标，并且经过一年的时间，企业的价格管控与相关生产管理更加稳定和成熟，同时在地方经济中也发挥越来越重要的作用，茅台的发展对于整个酱酒品类，以及茅台镇，甚至是贵州的经济都有着重要的促进作用。”知趣咨询总经理、酒类营销专家蔡学飞告诉《证券日报》记者。

贵州茅台交出满意“答卷”

“贵州茅台依托自己的品牌优势及价值赋能，在2020年交出了一份比较圆满的答卷。”中国品牌研究院高级研究员朱丹蓬向《证券日报》记者如是说。

“10%左右”的增长速度是贵州茅台给自己在2020年定下的目标。公司曾在2019年年报中指出，2020年是公司强基固本、再启征程的起步之年，要在这一年实现营业总收入较上年度增长10%左右的经营目标。

结合公司过往目标来看，2018年贵州茅台的年度经营目标为营业收入同比增长15%左右，2019年贵州茅台的年度经营目标为营业收入同比增长14%左右。

彼时，贵州茅台2020年的增长目标被部分业内人士视为“有点慢”，但在疫情的影响之下，茅台的年度经营目标更多体现了业绩的韧性所在。

2020年突发的新冠疫情，起始阶段正是酒类消费的高峰期，众多白酒企业遭遇了最难的一季度。但在此期间，贵州茅台业绩表现亮眼。公司一季度报显示，报告期实现营收244.05亿元，同比增长12.76%;净利润130.93亿元，同比增长16.69%。随后在接下来的二季度、三季度，报告期公司营收增速分别为11.31%、10.31%，依旧高出年度经营目标。

对此，朱丹蓬表示：“贵州茅台在2020年的整体表现，应该说是可圈可点，它不单承载着酱香酒的一个重要角色，也肩负着整个中国白酒价值升级的职责。”

一季度业绩有望实现“开门红”

2021年是“十四五”规划的开局之年。根据贵州茅台官方公众号平台显示，“十四五”期间定调高质量发展、大踏步前进，茅台集团力争成为贵州省内首家世界500强企业，主业白酒将是核心贡献力量。

此外，公司还将着力构建高效优质的营销新体系，做深文化、做优服务，不断推动经销商由坐商向行商模式转变。

对于茅台的未来发展，不少券商发表研报表示看好。中泰证券预计，茅台将继续提高自营、商超、电商渠道投放比例，努力实现精准销售、稳市稳价，同时渠道变革有助于产品均价进一步提升。近期经销商反馈1月份货已发，厂家严控渠道库存，督促经销商库存清零，2-3月份配额预计近期将开始打款。

上述举措有助于防止渠道商囤货，进而降低渠道风险来平稳价格。目前公司积极统筹春节旺季销售工作，预计春节可能会通过加大投放量来继续稳定价格体系，一季度业绩有望实现“开门红”。

华泰证券表示，根据百荣酒价数据，12月底53度飞天茅台(500ml)一批价为2790元左右，春节旺季来临，批价保持坚挺。因需求端较为强劲，飞天茅台目前仍然处于供需紧平衡状态，预计在春节旺季(假定疫情不大范围反弹)有望延续需求强劲的态势，产品终端价格将持续高位平稳运行，有望为2021年一季度“开门红”奠定基础。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林认为，贵州茅台还有业绩空间可以挖掘，比如走出去，去国际市场，比如推出更多热门品类，而不是仅仅局限在飞天茅台这一单品上面。

“考虑到近段时间的国家政策导向，以及社会舆论方向，结合茅台过去一年的市场供需紧张带来的价格管理困难，茅台作为行业及产区代表，将在品牌化与品质化方面进一步保持强势发展，并且加快自营渠道建设，充分利用自身的杠杆作用来撬动地方经济发展。”蔡学飞向《证券日报》记者坦言。（  本报记者 王鹤）