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美股现在是否有巨大泡沫？科技股会大幅回调吗？市场会重演3月大跌悲剧吗？A股能否摆脱美股影响走出独立行情？腾讯财经邀请深圳林园投资董事长林园、天风策略首席分析师刘晨明、昆仑健康资管首席宏观研究员张玮共聚《云端策略会》，把脉美股、A股的风险和机遇。

刘晨明表示，这次美股的调整更多是短期上涨过快，估值过高之后波动加大的结果，这轮上涨核心因素是美联储扩张的政策，目前来讲还没有看到特别明显的要改变的迹象。展望未来一段时间，不管是美联储的表态，还是十年期美债收益率，出现大幅度收缩的可能性都是比较小的。

美股大跌，科技龙头大幅回撤，是否会影响到A股的科技股？刘晨明认为，市场上对创业板有很多担心，比如认为估值过高，流动性后面会有一定程度边际收缩。这些都是对于科技股的担心。对于流动性的边际收缩，或者是大家担心央行政策上的一些边际收缩，从历史上来讲不太会影响产业周期或者是业绩爆发科技股的机会。

刘晨明举例称，2009年三季度开始，4万亿投放完了以后，经济大幅度复苏了，从09年4季度开始其实政策就一度收缩了，M2货币政策在收缩，利率水平上行，这个时候，M2收缩，利率上行是不利于科技股的。但是反而从09年的4季度开始后面一路都是中小板的占优，因为当时iPhone4的智能手机的产业周期是爆发的，那个时候以电子为代表的中小板是一路跑赢大盘的。

对于近期消费、医药板块出现大幅回调，刘晨明认为，消费品核心的龙头，不管是白酒、调味品也好，甚至是医药里面的一些核心龙头，最核心的原因就是在于它们具备一个长期的可展望的业绩趋势，这种长期稳定的趋势就带来一个很稀缺的特点，这个稀缺的特点很难在全球机会成本非常低的状态下被打破，因此任何调整都还是机会。

展望四季度的投资机会，刘晨明表示，今年的四季度行情跟去年四季度会比较像，第一，每年四季度都容易发生低估值、蓝筹板块占优的机会，比如说包括家电、水泥、工程机械、地产龙头，股份行，包括航空等等这些在四季度占优概率很大，如果大家对转年的经济预期还可以，这些板块就会有提前的表现。包括大家可以看到去年四季度涨幅靠前的就有家电、水泥、工程机械，还有包括一些银行的股份行。

同一时间，当期在业绩爆发的板块也有机会，但是只是说每年四季度业绩爆发的板块都不一样，去年四季度当期业绩在爆发的，大家觉得有延续性的就是半导体，或者是能够延续的可能就是军工、新能源、消费电子等等，这两块是我们看到的。一端就是跟经济相关的板块业绩在恢复，一端就是当期业绩爆发的，跟去年四季度格局很像，整个风格整体更加平衡一些。