成年人黄色在线观看_97热在线观看_日本在线观看www_91国内视频在线_91视频直接看_亚洲第一国产

mm理论有哪些问题?

1.基本假设过于苛刻。

MM理论的基本假设过于苛刻,且与现实差距过大,许多假设条件在现实生活中并不存在或无法实现。如MM理论假设个人和企业可以同一利率借款,并可相互替代。但实际上,个人借款远比企业借款成本高,且负无限责任,个人举债风险远大于企业。MM理论假定交易成本为零,但实际运行中,各类交易费用不可避免,资本市场的套利活动也因此受到限制。

2.MM理论的分析缺乏动态性。

MM理论主要是从静态角度分析,未考虑到外界经济环境与企业自身生产经营条件变化对资本结构的影响。事实上,影响资本结构的诸多因素都是变量。譬如,当整个社会经济由繁荣步入衰退时,企业即应适当减少负债,以减轻企业承受的风险。

3.无实证检验的支撑。

国内外学者对影响资本结构的因素及最优资本结构的构成做了大量的实证研究,但结果发现相关变量的解释效果并不明显,也就是说,实证检验的结果并不能给MM理论以有力的支持,这是MM理论一个较严重的缺陷。

mm理论在财管第几章?

cpa财管考点

第九章 资本结构——资本结构理论——资本结构的MM理论

【知识点】资本结构的MM理论

(一)MM理论的假设前提

1.经营风险可以用息前税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类(Homogeneous RiskClass)。

2.投资者等市场参与者对公司未来的收益与风险的预期是相同的(Homogeneous Expectations)。

3.完善的资本市场(perfect capitalmarkets)，即在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同。

4.借债无风险，即公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关。

5.全部现金流是永续的，即公司息前税前利润具有永续的零增长特征，债券也是永续的。

(二)无企业所得税条件下的MM理论

(三)有企业所得税条件下的MM理论